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西南证券:亿城股份 适度加快开发进度 稳健运营仍是基础

发布时间:2009-10-02 06:32来源:字号:




  投资摘要:

  近期,我们调研了亿城股份,与公司管理层进行了深入交流。

  截至上半年,公司共取得20亿元的预售账款,同比增长90%。

  公司09年可结转收入的房地产项目主要有西山华府一期和二期(东区),以及亿城新天地一期,目前业绩已经完全锁定。

  公司7月以7900万元的总价款收购了三亚东河项目,土地面积为2.2万平米,规划用途为商服用地,容积率为不大于0.7。该项目具有良好的开发收益前景,且规模较小,适合作为公司试探性进入三亚休闲地产市场启动项目。我们认为,公司对整个地产行业的认识较为理性客观,谨慎乐观、稳健运营是公司发展最为理想的状态。

  公司目前主要项目储备有五个,总计未结算权益面积为80万平米。公司计划未来三年再增加土地储备约70万平米。若此计划能够实现,且地产行业不出现大幅波动的前提下,我们认为公司未来三年业绩将保持25%—30%的增长。

  预计公司2009—2011年的每股收益分别为0.38元、0.47元和0.59元;对应市盈率分别为21倍、17倍和14倍;给予“买入”的投资评级。


(股歌小编:Sachiel)

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