用户名:密 码:注册|找回密码设置首页 | 股歌旗下网站

当前位置 > 股神论坛 > 股市动态 > 机构一览 > 西南证券 > 产业资本不可能大规模抽离股市

产业资本不可能大规模抽离股市

发布时间:2009-10-02 06:32来源:字号:

  随着宏观经济复苏势头逐步确立,股市估值水平持续温和回升,产业资本会否持续抽离股市回归实体经济,成为部分投资者热切关注的话题。

  尽管未来4个月市场将迎来限售股解禁“洪峰”,但我们认为这与产业资本走向并不构成直接因果关系,产业资本持续撤离股市会否发生,将主要取决于股市泡沫化程度在未来的演变情况。

  假设“经济增长导致产业资本抽离股市”这一观点是正确的,那么股市和实体经济的运行就会呈现负相关的关系,即经济向好,股市下跌,经济走弱,股市上涨。这一观点甚至颠覆了股市是宏观经济晴雨表的基本论调。同样,这一观点既无法解释次级债危机对2008年实体经济的损害,以致全球股市大幅下挫,也难以对2009年上半年经济触底复苏,股市开始逐步走好做出合理的解释。因此这一观点正确与否,也就不言而喻了。

  其实,产业资本和投资于股市的资金有交集,但并非重合,甚至说交集仅占一小部分。《证券法》规定:上市公司高管、持有上市公司股份百分之五以上的股东,将其持有的该公司的股票在买入后六个月内卖出,或者在卖出后六个月内又买入,由此所得收益归该公司所有。这一规定使得产业资本在股票投资方面,仅能做一个长期投资者,而且在信息披露方面的严格规定,也使产业资本在二级市场操作上,难以获得短期收益。

织梦内容管理系统



  而《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》规定:投资者预计持有、控制一个上市公司已发行的股份超过5%的,应当履行信息披露义务,提交持股变动报告书。此后每变动5%同上,期间内禁止买卖。通过市场集中竞价交易减1%,需要发公告。《上市公司收购管理办法》也规定:持股比例30%以上的股东继续增持将采用要约收购方式,或提出豁免申请。

  部分产业资本撤离股市,转而投向实体经济,属于战略性转移,或者因为实体经济的投资机会显现,或者因为股票市场价值严重高估,但这样恰恰实现了资源合理配置,抑制了股票市场的泡沫化,难言利弊。另外,股改以来限售股(包括股改限售股和非股改限售股)解禁后的累计公告套现额度为1900多亿元,仅占目前流通A股市值的1.89%。将整体市场的下跌完全归罪于产业资本撤离有些不妥。

  至于产业资本持续撤离股市的现象在未来几个月会否发生,则要看股票市场的泡沫化未来是否会急剧膨胀,如果市盈率普遍较高,无论是产业资本,还是专业证券机构都会做出套现的操作,而且无可厚非。


(股歌小编:Sachiel)

专家一览机构一览行业一览